D'accord, je suis un chasseur à haut rendement, et alors ?

Daniele Mezzadri/iStock via Getty Images

Cet article a été co-réalisé avec Mark Roussin

Eh bien, nous y voilà… une autre nouvelle année, et une nouvelle chance de faire table rase et de tourner une nouvelle page. Vous vous souvenez peut-être de mon récent article 2023 REIT Resolutions dans lequel j'expliquais,

"Je ne suis pas amer à propos de 2022. Et je ne suis pas inquiet pour 2023, même avec la récession imminente dans laquelle nous sommes censés être."

En fait, je suis pompé vers 2023 et l'année de la récession la plus télégraphiée de l'histoire.

Alors, qu'est-ce qu'un investisseur à faire?

S'asseoir sur de l'argent en attendant que la prochaine chaussure tombe ou se recharger sur des actions versant des dividendes vraiment bon marché?

Hmmm. Ah, prendre des décisions…

D'accord, voici ma réponse : je vais faire du shopping pour trouver d'excellentes actions à haut rendement.

Est-ce que cela fait de moi un chasseur à haut rendement ?

Cela dépend de ce que vous entendez par rendement élevé.

Il y a quelques jours, j'écrivais surOne Main Holdings(OMF) qui offre un rendement généreux de 11,4 %.

Est-ce que cela fait de moi un chasseur à haut rendement ?

Peut etre ou peut etre pas…

On peut soutenir que toute action avec un rendement à deux chiffres est considérée comme risquée car cela signifie que les investisseurs perçoivent une croissance très faible, ou pire encore, une réduction potentielle des dividendes.

Mais qu'en est-il des rendements inférieurs à 10 % ?

Est-ce que cela fait de moi un chasseur à haut rendement ?

Le cas échéant…

Je suppose que je suis un chasseur à haut rendement.

Altria Group est depuis longtemps un élément de base dans de nombreux portefeuilles de dividendes depuis de nombreuses années, mais depuis la mi-2019, l'action se négocie dans une fourchette de 40 $ à 55 $ pendant une grande partie des trois dernières années et demie.

Les actions d'Altria offrent aux investisseurs un rendement élevé de 8,2 %. Non seulement la société offre un rendement de dividende élevé, mais elle se négocie également à une valorisation très intéressante.

Avant d'examiner la valorisation, examinons d'abord la performance de l'action en 2022.

Graphiques Y

Sur l'année, les actions sont presque stables, surperformant de loin le S&P 500, et du point de vue du rendement total, les actionnaires ont bénéficié d'un rendement de près de 5 %.

Voyons maintenant l'évaluation. Les actions d'Altria Group se négocient actuellement à seulement 9,1 fois les bénéfices de l'année prochaine. Au cours des cinq dernières années, les actions se sont négociées plus près de 11,5x.

Graphiques RAPIDES

La croissance a ralenti pour l'entreprise, mais lorsqu'il s'agit d'actions à dividendes matures à haut rendement, il s'agit moins de revenus que de flux de trésorerie.

Graphiques RAPIDES

Au cours des cinq dernières années, Altria a été en mesure de générer un CAGR de flux de trésorerie disponible de plus de 8 %, permettant à l'entreprise non seulement de verser un dividende à haut rendement, mais également un dividende croissant. Altria a augmenté son dividende pendant 53 années consécutives et continue.

Le point négatif avec Altria a été leurs acquisitions inopportunes et ratées. Les investissements dans JUUL et Cronos Group ont tous deux été des catastrophes, mais un investissement plus récent est l'entreprise qu'ils font avec JT Group, axée sur les produits à base de tabac chauffé. Cela a le potentiel de relancer une certaine croissance dans l'entreprise.

À une époque où les États-Unis devraient entrer en récession, Altria mérite d'être examinée de plus près pour les investisseurs en 2023, offrant un rendement élevé à une faible valorisation.

Le secteur des télécommunications a connu une concurrence croissante au cours des dernières années entre Verizon Communications, AT&T (T) et T-Mobile (TMUS).

T-Mobile a certainement pris des parts de marché et s'est développé à un rythme soutenu au cours des dernières années, mais ils ne versent aucun dividende, ils ne peuvent donc pas être considérés comme une option pour cette pièce. Cela nous laisse avec les anciens concurrents, VZ contre T.

AT&T a connu de nombreux contretemps qui ont mis à rude épreuve l'entreprise ainsi que des montagnes de dettes. L'équipe de direction a fait de nombreuses acquisitions médiocres que l'entreprise continue de payer. Cela nous laisse avec Verizon.

Les actions de VZ sont en baisse de 24 % sur l'année, ce qui les place à peu près en ligne avec le S&P 500.

Graphiques Y

Au cours des trois dernières semaines, alors que l'ensemble du S&P 500 a boité jusqu'à la fin de l'année en chutant de plus de 4 %, les actions VZ se sont maintenues, grimpant de plus de 6 % au cours de la même période, alors que les investisseurs continuent de repositionner davantage leurs portefeuilles sur des valeurs défensives.

Encore une fois, en supposant que nous nous dirigeons vers une récession en 2023, VZ pourrait être considéré comme une option d'investissement sûre. En termes de santé financière, Verizon est dans une bien meilleure position que celle d'AT&T, et la société a une cote de crédit BBB+. Les choses chez AT&T se détérioraient, en tant que telles, la société a décidé de séparer ses actifs de télécommunications de son activité médias/contenu.

Le cours de l'action pourrait tenir le coup en cas de ralentissement économique et, en outre, l'action offre un rendement en dividendes très généreux de 6,7 %. Au cours des cinq dernières années, les actions VZ ont eu un rendement de dividende moyen de 4,6 %.

Bien que le rendement soit élevé pour l'entreprise, VZ maintient toujours un taux de distribution sûr inférieur à 50 %. La société a également augmenté le dividende pendant 18 années consécutives maintenant.

Le flux de trésorerie disponible continue de rester robuste, la société devant terminer 2022 avec 20 milliards de dollars de FCF sur l'année. Cela continuera de soutenir ce dividende à haut rendement.

En ce qui concerne la valorisation, les actions VZ se négocient à seulement 7,9x les bénéfices de l'année prochaine, contre une moyenne historique de 11,6x.

Graphiques RAPIDES

Le dernier titre à haut rendement que nous examinerons provient du secteur des FPI, et il se trouve que c'est le FPI le plus populaire dans le secteur des revenus immobiliers.

Realty Income a un rendement de dividende qui a maintenant atteint 4,7 %. En regardant le graphique ci-dessous, vous pouvez voir qu'au cours de la dernière décennie, chaque fois que le rendement du dividende de Realty Income a atteint 5 %, cela a été le moment idéal pour acheter l'action. Nous nous rapprochons à nouveau de ces niveaux.

Graphiques Y

Pour ceux d'entre vous qui ne le savent pas, Realty Income est une FPI à bail net, ce qui signifie simplement qu'ils possèdent des propriétés qui sont louées à divers locataires, et les coûts typiques du propriétaire tels que les taxes foncières, les assurances et les coûts d'entretien sont tous répercutés sur les locataires.

La société possède principalement des immeubles qui sont loués à des locataires commerciaux. Environ 85 % du loyer de base annuel de l'entreprise, ou ABR, provient de locataires de détail, 14 %, de locataires industriels, et le 1 % restant provient d'autres industries.

Présentation aux investisseurs en revenus immobiliers

Étant donné que nous avons déjà parlé d'une récession, un propriétaire de commerce de détail peut ne pas sembler très attrayant. Permettez-moi de clarifier cela pour vous. Realty Income n'est pas votre propriétaire typique, ils sont la référence en matière de FPI, et les locataires de détail à qui ils louent sont principalement des commerces de détail axés sur les services ou non discrétionnaires.

En regardant la diapositive ci-dessous, vous pouvez voir que plus d'un quart du loyer de l'entreprise provient des épiceries, des dépanneurs et des magasins à un dollar, tous des domaines qui devraient bien résister à une récession.

Présentation aux investisseurs en revenus immobiliers

Voici un aperçu des 20 principaux locataires de l'entreprise :

Présentation aux investisseurs en revenus immobiliers

Au total, le FPI possède un portefeuille composé de plus de 11 700 propriétés, près de 1 150 clients dans 79 secteurs. La société possède un portefeuille bien diversifié de propriétés à forte demande dans les 50 États.

Realty Income a un bilan classé forteresse A, ce qui leur donne un avantage majeur lorsqu'il s'agit d'obtenir une dette à moindre coût tout en continuant à se développer.

En termes d'évaluation, les FPI sont évalués sur la base des fonds provenant de l'exploitation ou des fonds provenant de l'exploitation ajustés, plutôt que du BPA. Le revenu immobilier se négocie actuellement à un multiple AFFO à terme de 15,9x par rapport à une moyenne historique de 19,5x au cours des cinq dernières années, ce qui suggère que les actions sont sous-évaluées aux niveaux actuels.

Graphiques RAPIDES

J'ai récemment publié le portefeuille de la feuille de route des FPI 2023 d'iREIT qui comprend 28 FPI avec un rendement moyen du portefeuille de 5,6 % avec une prévision de rendement total sur 12 mois estimée à 24 %. Ce portefeuille de REIT comprend plusieurs mREIT avec des rendements à deux chiffres.

En fin de compte, je suppose que tous les investisseurs en dividendes sont des chasseurs de rendement…

Comme dirait mon ami Chuck Carnevale, "J'aime mon gâteau et je le mange aussi".

Je veux un revenu de dividendes durable et prévisible ainsi qu'un rendement total supérieur. C'est tout pour le moment, les gens!

Bonne année!

Note de l'auteur : Brad Thomas est un écrivain de Wall Street, ce qui signifie qu'il n'a pas toujours raison dans ses prédictions ou ses recommandations. Puisque cela s'applique également à sa grammaire, veuillez excuser les fautes de frappe que vous pourriez trouver. De plus, cet article est gratuit : écrit et distribué uniquement pour aider à la recherche tout en fournissant un forum pour la réflexion de second niveau.

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Cet article a été rédigé par

Brad Thomas est le PDG de Wide Moat Research ("WMR"), un éditeur d'informations financières par abonnement, au service de plus de 100 000 investisseurs dans le monde. WMR dispose d'une équipe d'analystes multidisciplinaires expérimentés couvrant toutes les catégories de dividendes, y compris les FPI, les MLP, les BDC et les C-Corps traditionnels.

Les marques WMR comprennent : (1) iREIT sur Alpha (Seeking Alpha) et (2) The Dividend Kings (Seeking Alpha) et (3) Wide Moat Research. Il est également rédacteur en chef de The Forbes Real Estate Investor.

Thomas a également été présenté dans Barron's, Forbes Magazine, Kiplinger's, US News & World Report, Money, NPR, Institutional Investor, GlobeStreet, CNN, Newsmax et Fox.

Il est le premier analyste contributeur sur Seeking Alpha en 2014, 2015, 2016, 2017, 2018, 2019, 2020, 2021 et 2022 (sur la base des pages vues) et compte plus de 108 000 abonnés (sur Seeking Alpha). Thomas est également l'auteur de The Intelligent REIT Investor Guide (Wiley) et écrit un nouveau livre, REITs For Dummies.

Déclaration de l'analyste : J'ai/nous avons une position longue avantageuse sur les actions de O, OMF, soit par le biais de la propriété d'actions, d'options ou d'autres dérivés. J'ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation d'affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article. Je prévois d'acheter VZ dans les 72 prochaines heures.

Demande de divulgation d'Alpha : Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Aucune recommandation ou conseil n'est donné quant à savoir si un investissement convient à un investisseur particulier. Les points de vue ou opinions exprimés ci-dessus peuvent ne pas refléter ceux de Seeking Alpha dans son ensemble. Seeking Alpha n'est pas un négociant en valeurs mobilières agréé, un courtier ou un conseiller en placement américain ou une banque d'investissement. Nos analystes sont des auteurs tiers qui comprennent à la fois des investisseurs professionnels et des investisseurs individuels qui peuvent ne pas être agréés ou certifiés par un institut ou un organisme de réglementation.